2024年，国内新能源汽车市场渗透率已达47.6%，从目前的表现来看，2025年新能源汽车渗透率突破50%已经没有悬念。如今，这场始于十年前的造车革命早已进入残酷的淘汰赛。蔚来、小鹏、理想三家幸存者虽未出局，却在分化中走向截然不同的命运轨迹。

理想汽车扭亏为盈，成为第一家盈利的新势力车企，小鹏汽车也通过MONA M03的热销，从ICU顺利抢救回来，反倒是早期最被看好的蔚来汽车，因持续扩大的亏损变得前途未卜。而在这场殊途同归的竞赛中，恰好折射出的则是中国新能源汽车产业进化的深层逻辑。

虽然我们习惯性地将蔚来、理想、小鹏统称为“ 蔚小理 ”，但这三家车企所走出的却是三条截然不同的发展轨迹。

理想汽车凭借增程式技术路线，在2023年首次实现全年盈利。这项被诟病为“过渡方案”的技术选择，却意外成为穿越周期的生存密码。加上在营销层面精准锁定中产家庭，通过“移动的家”产品理念构建起独特的护城河。

当同行深陷纯电续航焦虑时，理想的油箱反而成为对抗充电基础设施不完善的战略缓冲带。理想汽车的成功，也让增程式汽车成为了近两年来各大车企角逐的焦点，吃尽增程式动力红利的理想，自然也是水涨船高。尽管理想去年推出的首款MPV 理想MEGA （参数丨图片）因为种种原因导致失败，但理想也通过L6的上市成功扳回一局。

相比之下，蔚来所押注的换电模式则像把双刃剑。截至2025年4月2日，蔚来已累计建成3240座换电站，构建起高端用户难以割舍的体验壁垒，但单站300万元的投入正持续吞噬现金流。当特斯拉超充网络实现5分钟补能200公里，换电站的技术代差风险日益显现。这种重资产模式在资本狂热期是护城河，在行业寒冬却可能变成催命符，加上蔚来在研发以及车主服务上的大投入，直接导致蔚来累计亏损近千亿元，现在的蔚来似乎又重新回到了2019年的至暗时刻。

更致命的是，都知道插混和增程才是当下的主流选择，谁都可以走插混和增程路线，就蔚来无法离经叛道发展插混和增程，否则自己大力打造的换电模式就成为了行业笑柄。可如果蔚来继续坚持纯电路线，放弃插混和增程市场无疑就是自断一臂。

至于小鹏汽车这边所面临的问题，可能就是营造出的高端品牌形象已经一去不返。从2023年开始，小鹏汽车就面临着销量下行的压力，去年上半年更是一度跌出了新势力第一梯队。如果不是小鹏MONA M03上市后带来了现象级表现，现在的小鹏也已经躺进了ICU。

MONA M03固然成功拯救了小鹏，但也在很大程度上损害了小鹏汽车的品牌形象，且自从MONA M03上市后，后续小鹏汽车所推出的改款车型也均在价格上做出了重大让步。小鹏P7+和新款小鹏G6定价更是下探到了20万元以内，旗舰车型小鹏G9如今起步价也来到了24.88万元，直接堵死了小鹏汽车冲击高端的路。

如今，蔚来的用户运营帝国正在显现裂痕。NIO House营造的奢华体验曾让车主自愿成为品牌布道者，但当用户规模突破50万，资金压力让蔚来个性化服务开始力不从心，2024年因“换电权益缩水”引发老用户集体维权事件，就已经暴露出了用户型企业规模化的天然悖论。

而理想汽车的效率至上主义在供应链危机中展现出惊人韧性。其自建的增程器工厂在2022年芯片危机中保证核心部件供应，常州生产基地的模块化产线可快速切换增程/纯电车型生产。这种丰田式的精益管理能力，让其在行业剧烈波动中始终保持交付稳定性。

来到小鹏这边，蔚来有换电，理想有增程，小鹏汽车到底有什么呢？相比理想和蔚来都有着鲜明的标签，小鹏汽车在对自身品牌标签上的打造似乎并不鲜明，但这也只是表面现象罢了。实际上，小鹏汽车是最早坚持自研高阶智驾的品牌，其XNGP高阶智驾系统累计行驶里程已经突破了4亿公里，计划在未来几年内逐步实现更高级别的自动驾驶，并通过XOS系统实现车、路、云的全面协同。

当智驾已经成为当下新的内卷方向时，小鹏在高阶智驾领域的先发优势则将更加明显，也算是能够吃到版本红利。除此之外，小鹏也甚至现在的版本答案到底是什么，早在去年就发布了小鹏鲲鹏超级电动体系，支持全域800V架构，并提供430km的纯电续航，而当下主流增程式汽车的纯电续航普遍在200km左右，一旦搭载小鹏鲲鹏超级电动体系车型上市，必将颠覆增程式汽车市场的现有格局。

所以，从目前的表现和走势来看，“蔚小理”中理想和小鹏汽车在行业变革期中，有着更加明朗的未来和销量潜力。反倒是曾经被誉为新势力“老大”的蔚来汽车，则要面临着产品、营销、战略等多方面的考验，甚至还要面对持续加大的亏损压力。

站在2025年的时间节点回望，“蔚小理”的分化恰是中国新能源汽车产业成熟的注脚。当补贴退潮、资本理性回归，新势力们终究要接受汽车制造业的基本规律。蔚来的用户生态、小鹏的智能驾驶、理想的场景化产品，都在验证不同商业路径的可能性。这场十年长跑证明，没有穿越周期的万能公式，只有持续进化的生存智慧。

大风

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